В последние годы возросла цена и популярность кобальта (также кобальта), редкого элемента из твердого металла. Металл стал одним из важнейших компонентов в широком диапазоне применений, от магнитов до красок и химических катализаторов. В последние годы спрос на металл резко возрос из-за его решающей роли в аккумуляторах для электрических приборов и электромобилей. Почти половина произведенного кобальта используется для производства химикатов для батарей. Почти одна пятая перерабатывается в суперсплавы, используемые в высококачественных продуктах, таких как авиационные двигатели.

Мы подробнее рассмотрим мировой рынок кобальта и покажем, какие десять запасов кобальта должны быть включены в портфель каждого инвестора.

Производители кобальта: Демократическая Республика Конго и Китай доминируют

Кобальт очень редок, и наиболее распространенным явлением является крайне нестабильная страна в сердце Африки, Демократическая Республика Конго (ДРК). Более половины мировых запасов, составляющих почти семь миллионов тонн кобальта, находятся в Демократической Республике Конго. Почти две трети мирового производства приходится на страну. Ни одна другая страна в мире не подходит к концентрации кобальта в ДРК: Куба, Россия, Австралия и Филиппины являются другими важными производителями кобальта. Но ни одна из этих стран не производит более 5% мирового производства.

Демократическая Республика Конго исторически была очень нестабильной страной, страдающей от коррупции и войн. Его огромная роль на мировом рынке кобальта далека от идеалов тех, кто хотел бы деградировать металл. Политическая обстановка может быть очень нестабильной, поставки быстро подвергаются опасности, и операторы шахт часто сталкиваются с проблемами безопасности.

В то время как Рохкобальт является доминирующей темой в ДРК, на другом конце сегмента рынка появилась другая страна, которая доминирует на рынке. По оценкам, Китай перерабатывает более половины мирового производства кобальта. Cobalt 27 Capital, которая инвестирует в металлы, необходимые для создания электромобилей, в начале этого года предупредила, что «две основные проблемы Cobalt в цепочке поставок - это концентрированное производство и резервы в ДРК и контроль Китая над большая часть производства рафинированного кобальта ".

Кобальт: редкий, но важный металл для современного мира

Хотя кобальт стал одним из важнейших компонентов во многих отраслях промышленности благодаря своим уникальным свойствам, нестабильность, волатильность и неопределенность поставок металла заставили многие компании предпринять решительные шаги для удовлетворения своего спроса на кобальт. Или они сразу пытаются обойтись без металла. Тесла и другие автопроизводители пытаются уменьшить количество кобальта, необходимого для производства аккумуляторов. Apple, технологический гигант, по сообщениям, сократила контракты на поставку кобальта с операторами шахт, чтобы получить больший контроль над своими цепями поставок. Для производства электромобиля требуется от 4 до 14 кг кобальта (для сменного гибрида от 1 до 4 кг). Среднестатистическому смартфону требуется грамм от 5 до 20 (планшетам и ноутбукам нужно гораздо больше с граммами от 20 до 50).

SK Innovation и LG Chem объявили, что к концу года они будут выпускать новые батареи, которые используют больше никеля (чаще), чем кобальта. В настоящее время аккумуляторы содержат почти 20% кобальта. Новые батареи южнокорейских компаний содержат только 10%. Усилия по сокращению количества кобальта направлены на снижение затрат, а также на повышение плотности энергии, которая стала основным препятствием для производителей электромобилей в сокращении времени зарядки и увеличении дальности - и в то же время снижение затрат.

Однако возникают сомнения относительно того, можно ли полностью сократить спрос на кобальт. По словам бельгийской компании по производству и переработке материалов Umicore, можно сократить количество кобальта, необходимого для батарей, но в ближайшем будущем полного отказа от этого не ожидается.

«Кобальт - это элемент, который компенсирует отсутствие стабильности никеля. Нет лучшего металла, чем никель, чтобы увеличить плотность энергии, и нет лучшего металла, чем кобальт, чтобы обеспечить необходимую стабильность. Полный отказ от кобальта невозможен в ближайшие три десятилетия. Это просто не работает », - говорит Марк Гринберг, генеральный директор Umicore, ранее в этом году.

Это мнение является синонимом Sherritt International. Таким образом, «кобальт в ближайшее время будет незаменим для производства аккумуляторов для электромобилей».

Куда идет цена на кобальт?

В первой половине 2018 цены на кобальт восстановились, достигнув нового максимума в $ 44 за фунт в июне. Тем не менее, цены резко упали во второй половине года и начали год 2019 примерно с 25 $. В Glencore это развитие было охарактеризовано как «две половины», поскольку американо-китайская торговая война и устойчивость роста Китая сказались на ценах. Несмотря на резкое падение цен с момента его роста, цена на кобальт на конец года была более чем на 30% выше цены на конец года на 2017.

Так как 4. В апреле 2019 Cobalt торгуется ближе к отметке 14,50 $, после того как цена резко упала с начала года. Тенденция соответствовала требованиям рынка. В своем годовом отчете China Molybdenum предупредил о снижении цен на кобальт в первой половине года, поскольку предложение 2019 металлов и добываемых кобальтовых продуктов превышает спрос. Кроме того, по прогнозам металлообрабатывающей компании CRU в ближайшие несколько лет объем поставок будет незначительным, прежде чем возникнут узкие места из-за возросшего спроса на электромобили. По словам китайского молибдена, "прогнозы цен на кобальт будут в будущем между 20 и 30 $" за фунт, что говорит о том, что цена все еще растет на своем текущем низком уровне.

Десять перспективных запасов кобальта, чтобы следить за

Вот десять запасов кобальта, о которых следует помнить инвесторам:

1. Glencore
2. Китай Молибден
3. Юдоль
4. Юмикор
5. Шерритт Интернешнл
6. Кобальт 27 Capital
7. Уитон Драгоценные металлы
8. Африканские металлы батареи
9. Red Rock Resources
10. Горизонты Минералы

Что касается кобальта, важно отметить, что 99% кобальта разлагается как побочный продукт других металлов. Около двух третей кобальта извлекается из меди, остальная часть - от добычи никеля. Это важно в том смысле, что крайне маловероятно, что производителям придется останавливать производство, если по какой-либо причине спрос на кобальт внезапно упадет, пока сохраняется спрос на первичный продукт. Вместо этого это скорее означало бы, что их добыча меди или никеля стала менее прибыльной. Спрос на кобальт может существенно изменить баланс плюсов и минусов медного или никелевого рудника.

Поэтому, чтобы извлечь выгоду из событий вокруг Кобальта, инвесторы должны инвестировать в компании, которые получают большую часть своих доходов от других металлов. Кобальт не имеет никакого отношения к увеличению доходов среди крупнейших производителей. Большинство «чистых игр» - это компании, занимающиеся разведкой и разработкой, которые еще не достигли успеха в бизнесе. Тем не менее, инвесторы могут получить прямую выгоду, инвестируя в компании, которые предоставляют инвестиционные или финансовые возможности для производителей и разработчиков кобальта, а взамен получают лицензии или кусок пирога.

Glencore: крупнейший в мире производитель кобальта

 

Glencore является крупнейшим в мире производителем кобальта. Металл добывается в основном как побочный продукт на медных рудниках Катанга и Мутанда в ДРК. Компания также добывает никель в Австралии (Murrin Murrin), Канаде (Raglan и Sudbury) и Норвегии (Nikkelverk).

Производство кобальта в Glencore увеличилось на 2018 на 54% до 42 200 тонн. Увеличение производства было связано в основном с рудником Катанга, но продажи не были хорошими. Производство должно было храниться, потому что содержание урана было слишком высоким и должно быть уменьшено до нуля перед продажей.

Glencore является крупнейшей иностранной компанией в ДРК, и в последние годы ей удалось одолеть все трудности, с которыми столкнулись в стране. В прошлом году компании пришлось соблюдать новый закон о добыче полезных ископаемых и решить некоторые юридические проблемы с государственной горнодобывающей компанией Конго, Gecamines, в отношении прав собственности. Кроме того, ему пришлось заплатить Дэну Гертлеру, чтобы избежать потери контроля над активами. Однако это осложнилось санкциями США против израильского бизнесмена.

В феврале южноафриканское заявление Албери Юмы, генерального директора Gecamines, подчеркнуло напряженность в отношениях между правительством и промышленностью. «Я нахожу скандальным, что в дискуссии о кобальте и растущем количестве электромобилей свое мнение имеют только дилеры и потребители, а не Конго и Gecamines», - сказал он.

Glencore сохраняет оптимизм в отношении Metall и хочет увеличить производство кобальта более чем в два раза по сравнению с другими металлами в портфеле компании между 2018 и 2021. Производство стабильно увеличивалось по сравнению с 2013 в прошлом году только с 19 000 тонн. Прогнозы прогнозируют объемы производства 2019 от 52 000 до 62 000 тонн и от 2020 56 до 000 70 тонн и от 000 2021 61 до 000 75 тонн. Glencore стремится увеличить производство на 000% в течение следующих трех лет как среднее значение этих производственных наценок.

Хотя кобальт является лишь малой частью общего бизнеса Glencore, хороший или плохой год для металла может сыграть решающую роль. В течение года 2019 изменение цен на 1 $ за фунт кобальта повлияет на прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) в размере 100 млн. Долларов.

 

Китай Молибден: двойной доступ к кобальту из ДРК и китайских металлургических заводов

Китай Молибден является вторым по величине производителем кобальта. Кобальт добывается в рамках проекта Tenke Fungurume Mining (принадлежит 56%), который расположен в том же регионе в ДРК, что и рудник Glencore Katanga. Помимо молибдена, вольфрама, меди и фосфорсодержащих минералов в портфель компании входит также ниобий, который занимает второе место по объему производства.

Добыча угля в ДРК достигла своего пика в 2018 после увеличения на 14% на тоннах 18 747. Примечательно, что продажи кобальта росли на 27% намного быстрее, потому что компания продала часть своих запасов. Снижение запасов кобальта происходит в тот момент, когда компания понизила прогноз производства 2019 до 16 500 до 19 000 тонн.

Китай Молибден может быть уникальным предложением для инвесторов, поскольку он имеет доступ к сырью в Демократической Республике Конго, а также к нефтепродуктам, сосредоточенным в Китае. Однако это также означает, что на цену его продукта повлияло резкое увеличение плавильной мощности в Китае в прошлом году и последующее переизбыток концентратов и промежуточных соединений кобальта.

 

Vale: большой с кобальтом на никеле

 

Бразильская горнодобывающая компания Vale генерирует менее 1% от общего объема продаж кобальта (313 млн. Долл. 2018), но этот металл вызвал корпоративный интерес. Совсем недавно она завершила сделку, согласно которой 75% будущей добычи кобальта на ее шахте Voisey's Bay в Канаде будет продано двум компаниям: Cobalt 27 Capital и Wheaton Precious Metals.

Для Вейла логика сделки заключается в немедленной продаже будущего производства за наличные, что, в свою очередь, расширит подземный рудник. Это означает, что компания может сократить текущие затраты на разработку. В то же время он сохраняет некоторые преимущества любого произведенного кобальта и всего никеля. Wheaton заплатил за покупку 390 миллионов долларов наличными; Кобальт 27 заплатил 300 миллионы долларов. Сумма 690 млн. Долл. США сейчас составляет около 40% от требуемой суммы 1,7 млрд. Долл. США для расширения шахты.

В Vale мы твердо верим, что никель является безопасной альтернативой для электромобилей с точки зрения кобальта, поэтому мы хотим сохранить «возможность выбора никеля». Расширение увеличит годовой объем производства рудника на 45 тонн никеля, 000 20 тонн меди и 000 тонн кобальта. Юридическая сила сделки предусмотрена на начало года 2600.

 

Umicore: крупный, но устойчивый поставщик кобальта

Umicore является гигантом материалов с годовым оборотом более 3,3 млрд. Евро. Компания продает в основном через катализаторы сокращения выбросов, материалы для аккумуляторов и утилизацию.

Комментарии компании о попытках прекратить использование кобальта в аккумуляторах электромобилей кажутся оправданными. С другой стороны, также следует отметить, что компания подчеркивает это, несмотря на свой статус «первого и единственного производителя катодных материалов, способного предлагать чистые и этические материалы, сертифицированные для производства, клиентам в цепочке создания стоимости аккумуляторных батарей». «на рынке. Чтобы сдержать это обещание, компания получает свой кобальт из программы Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), которая в свою очередь проверяется PriceWaterhouseCoopers.

«Растущий дефицит металлов и усиливающееся давление общества на этические и экологически ответственные методы извлечения ресурсов делают все более и более прослеживаемыми цепочки поставок. Поэтому все большее число [автопроизводителей и поставщиков запчастей] ищут подход с обратной связью, как в Umicore », - говорится в заявлениях компании в ее последнем годовом отчете. Опираясь на это, компания сформировала технологические и исследовательские альянсы с BMW и Audi.

 

Sherritt International: кобальт с Кубы и Мадагаскара

Sherritt International - производитель никеля с рудниками в Канаде, а также на Кубе и Мадагаскаре. Компания неуклонно ориентируется на структуру затрат. В Sherritt Cobalt имеет большую долю в портфеле компании по сравнению с другими компаниями: продажи металла выросли на 24% до 160 миллионов в прошлом году. На Kobalt приходилось около трети годового дохода в $ 498 в прошлом году.

Компания предлагает своим инвесторам несравненное предложение. Основной бизнес кобальта состоит из совместного предприятия через шахту Моа на Кубе. Там производятся никель и кобальт. Из-за напряженности в отношениях между Кубой и США, Шерритт вынужден обходить санкции США, которые запрещают деловые отношения между двумя странами. Компания смешивает никель и кобальт с сульфидами и отправляет их на свой нефтеперерабатывающий завод в Форт-Саскачеван, Канада. Там он дорабатывается и затем может свободно продаваться на других рынках. Основные клиенты компании - из Европы, Японии и Китая.

В прошлом году Moa поставила установленный нижний предел производства 3234 тонн кобальта (базовый уровень). Ожидается, что производство 2019 увеличится с 3300 до 3600 тонн. Увеличение производства является прямым результатом инвестиций, сделанных в прошлом году в новое оборудование и сокращения транспортного маршрута. Канадский нефтеперерабатывающий завод также готовится к потенциальному увеличению производства с годовой мощностью 3800 тонн.

Другая часть его кобальтового бизнеса - компания с совместным предприятием Ambatovy на Мадагаскаре. А также эта страна может быть проблематичной. Установленный уровень производства 3100 в тоннах 3400 не мог быть достигнут в прошлом году из-за циклонов и ураганов. Вместо этого, были проданы только тонны 2852 (начальная стоимость). Тем не менее, компания заявила, что 2019 увидит улучшение в годовом исчислении, если не произойдет непредвиденных погодных катастроф.

 

Cobalt 27 Capital: потоки кобальта, лицензии и инвестиции

Cobalt 27 Capital предлагает инвесторам еще один способ извлечь выгоду из Cobalt. Как инвестиционный инструмент для металлов, необходимых для применения в электротехнике, компания наращивает портфель инвестиций в сам материал кобальта, а также в добычу никеля, лицензии и добычу. В целом, компании принадлежит около 2900 тонн кобальта. Это основано на тоннах высококачественного материала 2193 и тоннах стандартного кобальта 713.

Крупнейший контракт на поставку кобальта (компания заранее платит за будущее производство кобальта в качестве альтернативного поставщика средств для тех, кто разрабатывает кобальтовые рудники) закрыл компанию в сотрудничестве с Vale и Voisey's Bay Mine, которая в начале года закрыла 2021 вступить в силу. Другая важная сделка - это немедленная покупка австралийской компании Highlands Pacific, имеющей более 11 000 тонн кобальтовых ресурсов. Highlands Pacific владеет 11,3% -ной долей в никелевом руднике Ramu в Папуа-Новой Гвинее с возможностью получить дополнительный 9,25% по рыночной стоимости. Кроме того, компания владеет 20% рудника Фрида-Ривер, который считается крупнейшим в стране неразвитым медно-золотым проектом и входит в десятку крупнейших рудников в мире.

В своем последнем финансовом отчете за последние девять месяцев до конца сентября 2018 компания сообщила об инвестиционном убытке в размере 16,1 миллионов долларов. Для сравнения, в прошлом году 8,2 $ миллион вырос.

 

Wheaton Precious Metals: более крупная и диверсифицированная компания по обработке потоков драгоценных металлов

 

Wheaton является одной из крупнейших в мире компаний, занимающихся потоковой передачей драгоценных металлов, и контрактным партнером Vale по будущим продажам кобальта с шахты Voisey's Bay. С момента запуска проекта в 2021 компания владеет 42% производства кобальта.

Однако это соглашение является лишь одним из других потоковых контрактов 28, 19 с уже действующими шахтами и готовящимися шахтами 9. До заключения последнего соглашения компания уже сотрудничала с Vale, включая Goldstream для своего рудника Salobo. Он также владеет серебряным потоком на руднике Антамина в Гленкоре и руднике Пеньяскито в Голдкорпе.

Уитон в настоящее время обладает доказанными и вероятными запасами в 32,6 миллионов фунтов, но компания также предлагает 11 миллионов унций золота, 540 миллионов унций серебра и 660 000 унций палладия. Wheaton и другие подобные компании, такие как Cobalt 27, покупают металл по сегодняшним рыночным ценам и получают его в будущем, надеясь получить более высокие цены на эти важные металлы.

 

African Battery Metals: игрок на ранних стадиях проекта в более безопасных регионах

 

African Battery Metals котируется на фондовом рынке AIM. Он сосредоточен на своих никелевых и кобальтовых проектах, которые он приобрел в прошлом году в Камеруне и Кот-д'Ивуаре. Хотя эти проекты все еще находятся на очень ранней стадии, все же стоит взглянуть на компанию. Согласно его собственным заявлениям, четыре из его лицензий в Камеруне составляют «почти один из крупнейших в мире неосвоенных запасов сапожника». В Кот-д'Ивуаре компания приобрела безотзывное право использовать до 70% от количества кобальта, хрома и никеля из проекта Lizetta II. Если проект будет успешным, компания сможет добывать новые значительные участки кобальта за пределами ДРК и в более стабильных регионах Африки. Акции в Кисинкском медно-кобальтовом проекте, где началась разведка, имеют доступ к ДРК.

 

Red Rock Resources: все на кобальте

Red Rock Resources также является одним из самых ранних игроков, но полностью зависит от кобальта. В настоящее время у компании есть акции на золото, медь и другие товары в дополнение к кобальту. Однако внимание было обращено на разработку одной из трех медно-кобальтовых фракций в ДРК. Компания контролирует чуть более 50% активов.

Компания надеется, что доля Musonoi окажется «реальным активом», так что она «сможет расстаться с деятельностью и активами, которые не являются основной деятельностью». Проще говоря, Red Rock надеется сосредоточиться на своих активах в ДРК и продать другие свои акции. Но инвесторов можно успокоить, потому что у компании есть другие варианты, к которым она может получить доступ в случае неудачи в ДРК.

 

Горизонты Минералы: Диверсификация никеля и кобальта

Horizonte Minerals выступает главным образом в качестве производителя никеля, уделяя особое внимание двум масштабируемым высококачественным месторождениям никеля Tier 1 в Бразилии. Они разделены на два проекта: проект Vermelho Nickel Cobalt, который был приобретен в прошлом году, и уже более продвинутый проект Araguaia Ferronickel.

В начале года 2018 Vale приобрела проект Vermelho. Это было частью стратегии Horizon не только купить еще одно крупное месторождение никеля в дополнение к его портфелю, но и получить прямой доступ к кобальту, который может быть переработан случайно. В настоящее время компания проводит технико-экономическое обоснование проекта, который планирует выпустить 2019 до конца года. В нем изложены параметры проекта (предполагаемые капитальные затраты, производственные мощности и т. Д.) И возможная экономия (потенциальные доходы и расходы). Это также первая серьезная проверка проекта. Хотя это предварительный отчет, хорошие специалисты по личным финансам (PFS) могут увидеть, что цены на акции небольших горнодобывающих компаний стремительно растут.